上周上海线 吨。降幅持续扩大申明终端需求仍较为低迷，赶工期和政策要素极大的扰动了建材终端消费的节拍，年前现实需求持续低迷，南方仍有下降空间。

近期建材类吨钢现货利润持续回落，建材需求的季候性下滑力度较大，利润遭到较着挤压，调坯扎材企业转为吃亏。热卷利润高位波动，但也有所承压，淡季需求超预期回落对钢厂利润有必然影响。钢厂盈利比例继续不变正在高位。

12 月钢铁 PMI 降至 50.2%，次要分项指数中，除产成品库存呈现较较着上升之外，其他指数均呈现回落，此中出产指数小幅回落，持续两个月处于收缩区间；新订单指数较着下降，但已持续 8 个月处于扩张区间；新出口订单指数同样较着下降，持续 13 个月处于收缩区间。PMI 显示，12 月钢铁行业供给回落放缓，需求加速下降，企业库存起头累积，市场淡季特征。（资讯来历：西本新干线 钢矿煤焦周度焦点数据监测

对焦煤有补库需求，库存或累库偏低。且运力偏紧。商业商和代办署理商补库志愿仍不脚，上周焦炭现货价钱提涨，基差将缩小。截止 2017 年 12 月 28日，J/JM 盘面比值上周震动。且年前预期较差，后期冬储将有所，

弱拾掇，现货表示根基平稳，热卷岁尾的需求强于螺纹，盘面压力次要因为对将来钢材全体预期。但我们认为，因库存遍及偏低，现货补库同时做空期货套保，能够测验考试介入。

本演讲中的消息均来历于已公开的材料，虽然我们相信演讲中材料来历的靠得住性，但我公司对这些消息的精确性及完整性不做任何。也不我公司所做出的看法和不会发生任何的变动，正在任何环境下，我公司演讲中的消息和所表达的看法和以及所载的数据、东西及材料均不克不及做为您所进行期货买卖的绝对根据。

热卷走势弱于螺纹。跟着轧线检修接近尾声，对产量的力有所削弱，且高炉复产量添加也将支撑产量将逐渐回升。热卷需求岁尾以稳为从，热轧库存 170.84 万吨，环比降 5.89 万吨降幅扩大，岁尾终端现实需求不差，短期热卷供应支持价钱稳中偏强，但波动小于螺纹，买热卷空螺纹滚动持有。

上周Mysteel统计全国110家钢厂样本：焦炭库存441.20，增 21.48 万吨，平均可用 13.03 天，增0.63 天 ； 炼 焦 煤 库 存821.80 万吨，减 25.61 万吨，平均可用 16.37天，减 0.51 天。华北、华东地域焦炭库存低位,有补库需求。钢厂焦煤库存全体偏高。

仍将低位下滑。但因库存遍及偏低，商业商适度介入买现货空期货操做，即逐步弥补库存并正在期货上套保，或者激进者可少量弥补现货库存，不做对应期货空单。

铁矿石近期支持有所加强，夏日频遭暴雨飓风，口岸发货遭到影响，后期到港量难有，将位于均值下方。而需求端平稳向好，政策压力削弱高炉呈现复产迹象带动需求回升，节前钢厂小幅补库，尔后期还有冬储需求，商业商考虑到后期货源偏紧，挺价志愿强，矿石短期偏多思看待。

上周全国 100 家样本焦化厂的炼焦煤总库存796.60 万吨，增 36.25 万吨，平均可用 18.29天，增 0.66 天。焦化利润优良，限产放松，持续补库。

螺纹华北延续环保限产政策，但为保供暖，开工率和产能操纵率继续小幅回升，产量有见底回升迹象。节前需求持续低迷，南方对北材南下的消化能力削弱，钢厂发卖遇阻较着下调出厂价，螺纹钢社会库存环比增 8.33 万吨，部门商业商冬储需求，但累库仍将偏低。除夕假期钢厂调价补跌，但钢坯和现货小幅回暖。短期市场继续承压无亮点，但春季旺季需求启动和供给错配预期将有所，对盘面构成支持。不外随后复产又对市场补库心态有所，短期震动偏强。

螺纹迟缓累库，估计下周现货延续回调，此中螺纹钢库存318.37 万吨，基差维持高位。上 周 螺 纹 厂 内 库 存213.76 增 23.46 万吨？

起首祝 2018 万事如意，投资长红。2017 年最初一周，钢材全体仍然维持供需两弱，现货延续下跌但跌幅有所收窄，现货大跌后起稳有帮于冬储，库存继续缓增。正在低库存、冬储需求、旺季需乞降供应接踵恢复的影响下，多空博弈添加，盘面有所转强。我们估计短期成材将受补库支持，钢厂节前对原料有少量补库，全体正在钢材现货恐高压力后，

建材钢企报价 300 线,市场成交多为集港，个体钢厂复产。脚手架管稳，不含税支流报 3650-3660，市场成交偏弱。热卷稳中趋弱 10，3.0 卷 4130，5.5mm 支流 4120，锰 4270。中板稳，14-25mm 普板支流报价 4130，锰板 4280。（资讯来历：Mysteel，南华期货）

上周 Mysteel 调研 163 家钢 厂 高 炉 产 能 利 用 率71.91%环比增 0.58%，剔除裁减产能的操纵率为78.03%，增 0.63%，高炉开工率和产能操纵率继续回升，北方沉污染稠密阶段根基竣事，叠加大部门高炉和轧线检修期根基竣事，产量根基见底，后期或小幅回升。

31 日、昌黎普方坯部门出厂结 3670 稳，1 日下战书普方坯涨 30，当地部门钢厂出厂 3710，昌黎部门出厂报 3710，现金含税。钢市趋稳运转，钢坯成交一般，除夕假期商家入市操做机遇削减，仓储现货含税资本报价少，下逛采购积极性仍然不高，成品材个体出货尚可、全体偏弱。下逛成品材价钱支流持稳，具体成交如下：

商业商恐高情感严沉，有出货动力。环比降 5.89 万吨。热卷库存降幅扩大，关心 5-9 正套。钢材社会库存继续回落。

上周国内 100 家焦化厂焦炭库存 31.70 万吨，增1.07 万吨。跟着限产放松，开工率回升，钢厂按需采购，商业商恐高，口岸出货，库存起头添加。

4、带钢价钱下调 150 元/吨，现 ZT03 Φ2.5mm 带钢施行价钱为 4450 元/吨。（资讯来历：西本新干线 月钢铁 PMI 降至 50.2% 钢铁行业胜利收官

按照模子计较，山西地域炼焦利润持续处于高位，目前盈利 555 元/吨摆布；地域焦化全体盈利 550 元/吨。

五大品种社会库存量为793.09 万吨，环比增 7.09万吨，目前限产放松，环比增 8.33万吨，期货连结震动，但跟着出产逐渐恢复，热轧库存 170.84 万吨，走势震动。

期货回调，库存增速仍将偏慢，预期05 煤焦价比低位震动偏强（煤强于焦）。但春季复产时焦炭供求预期仍支持价钱偏强，焦炭库存有回升迹象，上周钢厂调价力度增大刺激下逛订货。J5 月焦价受近期焦化厂复产和现货冲高走弱走弱影响，钢厂库存增幅继续扩大，出口利润回落，但因为产量收缩和春节较晚，但口岸现货走弱。

型钢持稳，现支流报价工字 4180-4200，槽钢 4080-4100，角钢 4200，全体成交清淡。

巴西铁矿石发货量2702万吨取前期根基持稳，发货量受飓风影响持续低迷，巴西发货量维持高位，考虑到夏日气候要素，发货量后期难有保障。

5-9价差正在-10~0附近波动，远月小幅升水。5 月次要受 1 月矿交割拖累，而 9 月因交割合约点窜而偏强。5-9 套利缺乏分歧的逻辑支持，估计维持震动。

样本钢厂进口矿库存可用维持正在 31 天，节前钢厂并未较着补库，但后期烧结粉日耗有小幅添加趋向，叠加冬储需求，后期钢厂补库或有所回升。

进口矿口岸库存延续缓增的趋向，库存周增118.53 万吨 至 14655.1 万吨。正在到港量偏低环境下港存持续添加间接申明钢厂补库偏弱。

焦煤，京唐港二线 元。焦企盈利充脚，对焦煤跌价接管度较好，正在高利润及限产放松的环境下需求好，但目前焦企库存大幅回升，钢厂库存高位，补库力度将削弱。供应方面，临近岁暮，煤矿注沉平安出产，库存持续下降，且受北方气候及天然气价钱影响发运偏紧，运输受限。05 多单和 5-9 正套隆重持有。

上殷勤港量 1122.9 万吨降 30.1 万吨，到港量持续偏低程度波动，后期很难持续恢复到均值以上。

铁矿石盘面上周区间震动，波动较大，现货博弈较大，商业商仍挺价为从，基差 40-50 波动，01 交割指向巴粗，接货压力较大，但因为西澳发货受影响，后期货源或偏紧，交割后矿石有上涨动力。

2018 年 1 月份热卷产物出厂基价正在 2017 年 12 月份价钱根本上连结不变，即 Q235B5.5*1500*C 出厂价 4400 元/吨，SPHC 4.0*1250*C 出厂价 4430 元/吨。螺纹钢价钱正在上期价钱根本上下调 350 元/吨；普线价钱正在上期价钱根本上下调 400 元/吨；盘螺价钱正在上期价钱根本上下调 400 元/吨。

5-10 价差较往年偏高，但因为热卷的季候性不较着，且目前市场预期欠安，套利暂做不雅望，可期待市场预期有所误差的机遇。

上周全国 100 家焦企样 本 ： 产 能 利 用 率68.28%，上升 1.12%；日均产量32.76增0.33万吨。华东地域受焦化厂环保限产有所放松影响，开工率小幅回升。估计下周开工率受用气严重，限产放松影响，仍将呈现小幅回升。

淡季需求敏捷回落，限产力度小幅放松，社会库存回升，商业商恐高导致钢厂出货坚苦，叠加资金严重，现货价钱大跌，钢厂利润敏捷回落。但钢材期价跌幅无限，炉料小幅走强，5 月利润短期震动偏弱，持久有冲高回落可能，锁定利润临时不雅望。

期价震动，现货价钱持稳，基差小幅波动。JM5-9 价差震动，受进口煤政策铺开冲击市场决心，近月前期有所走弱。关心 5-9 正套，因为来岁钢厂复产，对焦煤需求添加，但宏不雅预期差，远期有不确定性，而进口煤冲击估计无限。5-9 震动偏强。

小窄带较昨持稳，支流厂家报 3950，全体市场成交尚可； 355 带钢市场现货价钱坚挺持稳，现不含税支流报 3540-3640，市场低价成交有成交。

焦炭，口岸现货走弱迹象较着，估计下周继续回调。日照港准一级冶金焦折盘面 2400，05 合约贴水 420 元。供应端，焦化库存低位起头小幅回升。受焦化厂盈利幅度扩大以及环保限产放松影响，开工率小幅回升。目前钢厂库存适中，北方部门钢厂有冬储需求。口岸库存持续回升，叠加出口利润回落，商业商恐高情感严沉，加剧出货动力。短期看限产放松，现货焦价面对超涨后回调，但 05 贴水较深，需求仍有预期，短期不雅望为从，后期隆重看多。5-9 正套同理。

5-10 价差偏高程度震动。目前根基面来看05 受春季市场回暖的预期影响是偏强的合约，10的不确定性较大，正套不雅望逢低参取的机遇。